بررسی اثرات نامتقارن نااطمینانی سیاست های اقتصادی بر کارایی سیستم مالی ایران: رویکرد NARDL (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
نااطمینانی اقتصادی، به عنوان متغیری برون زا و ناپایدار، از عوامل کلیدی و بالقوه تضعیف کارایی سیستم های مالی شناخته می شود. در اقتصادهای درحال توسعه ای مانند ایران که از ساختار نهادی شکننده و حساسیت بالایی نسبت به شوک های سیاستی برخوردارند، این پدیده می تواند با ایجاد بی ثباتی در شاخص های کلان اقتصادی و کاهش سطح اعتماد فعالان بازار، عملکرد و کارایی سیستم مالی را به طور معناداری تحت تأثیر قراردهد. از آنجا که واکنش سیستم مالی در برابر شوک های مثبت و منفی نااطمینانی اقتصادی لزوماً یکسان نیست، بررسی اثرات نامتقارن آن از اهمیت ویژه ای برخوردار است؛ زیرا چنین رویکردی می تواند شناخت دقیق تری از سازوکارهای انتقال نااطمینانی و پیامدهای آن فراهم سازد. براین اساس، پژوهش حاضر با استفاده از داده های فصلی درطی دوره ۱۳۷۶ تا ۱۴۰۲، به تحلیل اثرات نامتقارن نااطمینانی اقتصادی بر کارایی سیستم مالی ایران پرداخته است. نوآوری این مطالعه در به کارگیری چارچوب غیرخطی و نامتقارن مبتنی بر مدل خودرگرسیونی با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL) نهفته است که امکان تفکیک و مقایسه اثر شوک های مثبت و منفی را فراهم می کند. در مرحله نخست، شاخص نااطمینانی اقتصادی بابهره گیری از متغیرهای کلان و از طریق ترکیب مدل گارچ (GARCH) و تحلیل مؤلفه های اصلی (PCA) برآورد شده است. سپس، ویژگی های آماری داده ها از جمله ایستایی، وابستگی غیرخطی، وجود هم انباشتگی و نامتقارن بودن شوک ها بررسی و صحت استفاده از مدل NARDL تأیید گردید. یافته ها نشان می دهد در کوتاه مدت و بلندمدت، شوک های منفی نااطمینانی اقتصادی باعث بهبود کارایی سیستم مالی و شوک های مثبت موجب تضعیف آن می شوند. افزون بر این، متغیرهایی چون سرمایه گذاری مستقیم خارجی، سطح آموزش و حجم تجارت، تأثیر مثبت و معناداری بر کارایی سیستم مالی دارند.Examining the Asymmetric Effects of Economic Policy Uncertainty on the Efficiency of Iran’s Financial System: An NARDL Approach
Economic uncertainty, as an exogenous and volatile variable, is recognized as a key factor potentially undermining the efficiency of financial systems. In developing economies such as Iran, which are characterized by fragile institutional structures and high sensitivity to policy shocks, this phenomenon can significantly affect financial system performance and efficiency by creating instability in macroeconomic indicators and reducing market participants’ confidence. Since the financial system’s response to positive and negative shocks of economic uncertainty is not necessarily symmetrical, examining its asymmetric effects is particularly important, as this approach provides a more accurate understanding of the transmission mechanisms of uncertainty and its consequences. Accordingly, this study analyzes the asymmetric effects of economic uncertainty on the efficiency of Iran’s financial system using quarterly data from 1997 to 2023. The innovation of this study lies in the application of a nonlinear and asymmetric framework based on the Nonlinear Autoregressive Distributed Lag (NARDL) model, which allows for the separation and comparison of the effects of positive and negative shocks. In the first step, the economic uncertainty index was estimated using macroeconomic variables through a combination of the Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model and Principal Component Analysis (PCA). Subsequently, the statistical properties of the data—including stationarity, nonlinear dependence, cointegration, and the asymmetry of shocks—were examined, confirming the suitability of the NARDL model. The findings indicate that, in both the short and long term, negative economic uncertainty shocks improve financial system efficiency, whereas positive shocks weaken it. Moreover, variables such as foreign direct investment, education level, and trade volume have positive and significant effects on the efficiency of the financial system.
تبلیغات
